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El Task Force on Climate-Related Disclosures (TCFD) al Rescate del mundo

El cambio climático ha afectado progresivamente a nuestro planeta con un aumento global de las temperaturas, el cambio en los patrones de precipitación y el aumento de incendios forestales más fuertes y otras catástrofes naturales.

Las empresas cada vez mas reportan voluntariamente informes sobre emisiones de carbono, agua y riesgos de deforestación. Plataformas como CDP, Sustainalytics o MSCI permiten a las empresas demostrar transparencia, compromiso y liderazgo.

Lo que no fue evidente para los inversores es que el cambio climático también estaba transformando rápidamente los ecosistemas en los que operaban las empresas.

Hay cambios en las preferencias de los consumidores, mayores riesgos para la reputaci√≥n o presiones sobre los responsables pol√≠ticos para que cambien la legislaci√≥n. Esta situaci√≥n afecta en √ļltima instancia a la valoraci√≥n de las empresas y, por tanto, a la rentabilidad esperada de sus inversiones.

Como ejemplo de los riesgos actuales est√° el ‘Flygskam’ o movimiento de la verg√ľenza de volar. Flygskam es un fen√≥meno creciente en el que los viajeros se sienten culpables por la huella de carbono generada por viajar en avi√≥n. Esta tendencia podr√≠a costar millones a aerol√≠neas, consumidores y empresas. Adem√°s, podr√≠a catapultar el negocio de compensaci√≥n de emisiones (offsetting) seg√ļn Citigroup, sacudiendo a toda una industria consolidada y rentable.

Otro ejemplo es c√≥mo las multinacionales establecen con frecuencia est√°ndares que van m√°s all√° de las legislaciones nacionales. Las empresas fundamentalmente evitar p√©rdidas debido a casos que puedan da√Īar la reputaci√≥n corporativa.

Por ejemplo, el riesgo de que se encuentre un caso de deforestación o minerales en conflicto en la cadena de suministro de una empresa.

Esta responsabilidad ampliada de la empresa va más allá de los límites de la empresa y llega a los proveedores de nivel 1 (o proveedores directos de la empresa), o incluso a veces a los proveedores de nivel 2 o 3.

Task Force on Climate-Related Disclosures (TCFD)

La situaci√≥n fue identificada por el G20 que decidi√≥ en 2017 lanzar el grupo de trabajo sobre divulgaciones financieras relacionadas con el cambio clim√°tico (TCFD). El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) estableci√≥ el Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (en adelante, TCFD). Adem√°s solicit√≥ al grupo de trabajo que desarrollase una propuesta de reportes financieros voluntarios, consistentes y relacionados con el cambio clim√°tico que fueran de utilidad para aseguradoras, inversores y financieros.

El soporte para el marco TCFD ha superado cualquier expectativa original. Casi 1.500 organizaciones han expresado su apoyo a la iniciativa. Entre ellas están más de 1.340 empresas con una capitalización de mercado de $12,6 billones e instituciones financieras responsables de activos de $ 150 billones.

Task Force on Climate-Related Disclosures (TCFD)
TASK FORCE ON CLIMATE-RELATED FINANCIAL DISCLOSURES

El principio es simple, las empresas que utilizan la  gu√≠a del informe TCFD  deben informar sobre gobernanza, estrategia, gesti√≥n de riesgos y m√©tricas y objetivos.

En particular, el proceso debería ser:

  1. Analizar los diferentes riesgos y oportunidadesque enfrentan las empresas en diferentes escenarios prospectivos en comparaci√≥n con el escenario de negocios como siempre. Existen riesgos f√≠sicos (eventos clim√°ticos agudos o extremos y cambios cr√≥nicos o de largo plazo como temperaturas m√°s altas). Tambi√©n existen riesgos transitorios (Pol√≠tica, Tecnolog√≠a, Mercado y Reputaci√≥n). Adem√°s el alcance sus propias operaciones (f√°bricas, oficinas y otros activos bajo control) y cadena de suministro completa.
  2. Calculando el valoren juego. El valor ser√° negativo en caso de riesgo o positivo en caso de abordar una oportunidad. Esta parte es especialmente importante ya que este resultado permitir√° a la organizaci√≥n fortalecer el caso del programa de sostenibilidad.
  3. Priorizar y crear estrategias para mitigar los riesgos y oportunidades
  4. divulgarlos voluntariamente a sus inversores (consulte mi art√≠culo sobre informes de sostenibilidad corporativa )

El aumento de la transparencia hace que los mercados sean m√°s eficientes y las econom√≠as m√°s estables y resistentes. 

– Michael R. Bloomberg, presidente –
TCFD: Riesgos de Transición y físicos, oportunidades e impacto financiero
Task Force on Climate Related Disclosers – Risks, Opportunities and Financial Impact

Implementación de TCFD en la vida real

La realidad es una historia diferente y el  informe  a√ļn no especifica qu√© escenarios utilizar.

Los escenarios comunes utilizados son el RS (NDC de París), 2 grados de calentamiento global o el de 1.5 grados son los más comunes.

La falta de reglas específicas sobre qué escenario utilizar dificulta a los inversores la comparación.

¬ęLos informes de TCFD no son del todo sencillos, se requiere tiempo y esfuerzo para realizar un an√°lisis de escenarios¬Ľ.

Vanessa Havard-Williams, directora global de derecho ambiental del bufete de abogados Linklaters

Además, no hay mucha experiencia sobre cómo implementar las recomendaciones en las empresas o cómo interpretarlas por parte de los inversores.

Es más, las empresas son reacias a revelar abiertamente la evaluación en sus informes financieros para evitar un efecto de pánico entre sus accionistas.

Inversión Responsable (inversión ESG)

La inversión responsable o ESG es aquella que, además de la rentabilidad, tiene en cuenta factores como la gobernanza, su impacto social y sobre el medio ambiente. La inversión ESG solía ser un producto de nicho.

Aquellos que eran m√°s conscientes del medio ambiente fueron los √ļnicos que invirtieron en ellos.

Sin embargo, en estos días ESG se está convirtiendo en parte de las estrategias de inversión de los principales administradores de activos, emisores de bonos verdes e incluso de los fondos de pensiones más conservadores.

La inversión ESG está ejerciendo presión para mejorar y estandarizar el marco y para presionar a los responsables políticos para que lo hagan obligatorio.

Como ejemplo, la Comisi√≥n Europea en junio de 2019 incorpor√≥ en sus directrices  las recomendaciones del TCFD como parte de sus requisitos de presentaci√≥n de informes corporativos no financieros. Adem√°s,  UK anunci√≥ en Noviembre de 2020, que har√° obligatorio los informes alineados con TCFD para 2025,.

Además, los índices ESG como el CDP ya incluyen como parte de su cuestionario las recomendaciones de TCFD.

Con suerte, con el tiempo un estándar y una plataforma de reporting se convertirán en dominantes y simplificarán el trabajo de divulgación de las empresas y la fuente principal de información para los inversores.

¬ŅPor qu√© los ciudadanos de este mundo deber√≠an apoyar empresas cuyo √ļnico prop√≥sito es el enriquecimiento de unas pocas personas?

Paul Polman, Presidente de IMAGINE y ex CEO de Unilever

Es un círculo virtuoso donde los inversores estarán interesados en construir sus carteras con empresas que demuestren una gestión adecuada de sus riesgos.

Empresas que aprovechan sus oportunidades relacionadas con el cambio clim√°tico.

Adem√°s, las empresas se esforzar√°n m√°s por atraer capital, talento y clientes. Esto lLo har√°n reduciendo su impacto ambiental y desarrollando productos y servicios bajos en carbono.

Parece que todo se est√° alineando para que las empresas creen valor para el triple resultado: planeta, personas y ganancias.

En Resumen

El cambio clim√°tico est√° afectando al planeta y a los ecosistemas en los que operan las empresas.

El sector financiero necesita alinear sus estrategias de inversión y considerar la inversión ESG al construir sus carteras.

Las divulgaciones no financieras como el marco TCFD brindan a los inversores información clave sobre los riesgos y oportunidades que enfrentan las empresas en las que invierten.

Finalmente, empresas que buscan atraer capital, talento y clientes, reducen su impacto ambiental y desarrollan productos y servicios bajos en carbono.

Como conclusi√≥n, TCFD est√° salvando al mundo, la pregunta es, ¬Ņpodemos acelerar su implementaci√≥n, por favor?

Si encuentra el tema interesante, no dudes en compartir el artículo en las redes sociales para una mayor divulgación.

Muchas Gracias

Carlos Sanchez

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