El cambio climático ha afectado progresivamente a nuestro planeta con un aumento global de las temperaturas, el cambio en los patrones de precipitación y el aumento de incendios forestales más fuertes y otras catástrofes naturales.
Las empresas cada vez mas reportan voluntariamente informes sobre emisiones de carbono, agua y riesgos de deforestación. Plataformas como CDP, Sustainalytics o MSCI permiten a las empresas demostrar transparencia, compromiso y liderazgo.
Lo que no fue evidente para los inversores es que el cambio climático también estaba transformando rápidamente los ecosistemas en los que operaban las empresas.
Hay cambios en las preferencias de los consumidores, mayores riesgos para la reputación o presiones sobre los responsables políticos para que cambien la legislación. Esta situación afecta en última instancia a la valoración de las empresas y, por tanto, a la rentabilidad esperada de sus inversiones.
Como ejemplo de los riesgos actuales está el ‘Flygskam’ o movimiento de la vergüenza de volar. Flygskam es un fenómeno creciente en el que los viajeros se sienten culpables por la huella de carbono generada por viajar en avión. Esta tendencia podría costar millones a aerolíneas, consumidores y empresas. Además, podría catapultar el negocio de compensación de emisiones (offsetting) según Citigroup, sacudiendo a toda una industria consolidada y rentable.
Otro ejemplo es cómo las multinacionales establecen con frecuencia estándares que van más allá de las legislaciones nacionales. Las empresas fundamentalmente evitar pérdidas debido a casos que puedan dañar la reputación corporativa.
Por ejemplo, el riesgo de que se encuentre un caso de deforestación o minerales en conflicto en la cadena de suministro de una empresa.
Esta responsabilidad ampliada de la empresa va más allá de los límites de la empresa y llega a los proveedores de nivel 1 (o proveedores directos de la empresa), o incluso a veces a los proveedores de nivel 2 o 3.
Task Force on Climate-Related Disclosures (TCFD)
La situación fue identificada por el G20 que decidió en 2017 lanzar el grupo de trabajo sobre divulgaciones financieras relacionadas con el cambio climático (TCFD). El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) estableció el Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (en adelante, TCFD). Además solicitó al grupo de trabajo que desarrollase una propuesta de reportes financieros voluntarios, consistentes y relacionados con el cambio climático que fueran de utilidad para aseguradoras, inversores y financieros.
El soporte para el marco TCFD ha superado cualquier expectativa original. Casi 1.500 organizaciones han expresado su apoyo a la iniciativa. Entre ellas están más de 1.340 empresas con una capitalización de mercado de $12,6 billones e instituciones financieras responsables de activos de $ 150 billones.
El principio es simple, las empresas que utilizan la guía del informe TCFD deben informar sobre gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas y objetivos.
En particular, el proceso debería ser:
- Analizar los diferentes riesgos y oportunidadesque enfrentan las empresas en diferentes escenarios prospectivos en comparación con el escenario de negocios como siempre. Existen riesgos físicos (eventos climáticos agudos o extremos y cambios crónicos o de largo plazo como temperaturas más altas). También existen riesgos transitorios (Política, Tecnología, Mercado y Reputación). Además el alcance sus propias operaciones (fábricas, oficinas y otros activos bajo control) y cadena de suministro completa.
- Calculando el valoren juego. El valor será negativo en caso de riesgo o positivo en caso de abordar una oportunidad. Esta parte es especialmente importante ya que este resultado permitirá a la organización fortalecer el caso del programa de sostenibilidad.
- Priorizar y crear estrategias para mitigar los riesgos y oportunidades
- Y divulgarlos voluntariamente a sus inversores (consulte mi artículo sobre informes de sostenibilidad corporativa )
El aumento de la transparencia hace que los mercados sean más eficientes y las economías más estables y resistentes.
– Michael R. Bloomberg, presidente –
Implementación de TCFD en la vida real
La realidad es una historia diferente y el informe aún no especifica qué escenarios utilizar.
Los escenarios comunes utilizados son el RS (NDC de París), 2 grados de calentamiento global o el de 1.5 grados son los más comunes.
La falta de reglas específicas sobre qué escenario utilizar dificulta a los inversores la comparación.
«Los informes de TCFD no son del todo sencillos, se requiere tiempo y esfuerzo para realizar un análisis de escenarios».
Vanessa Havard-Williams, directora global de derecho ambiental del bufete de abogados Linklaters
Además, no hay mucha experiencia sobre cómo implementar las recomendaciones en las empresas o cómo interpretarlas por parte de los inversores.
Es más, las empresas son reacias a revelar abiertamente la evaluación en sus informes financieros para evitar un efecto de pánico entre sus accionistas.
Inversión Responsable (inversión ESG)
La inversión responsable o ESG es aquella que, además de la rentabilidad, tiene en cuenta factores como la gobernanza, su impacto social y sobre el medio ambiente. La inversión ESG solía ser un producto de nicho.
Aquellos que eran más conscientes del medio ambiente fueron los únicos que invirtieron en ellos.
Sin embargo, en estos días ESG se está convirtiendo en parte de las estrategias de inversión de los principales administradores de activos, emisores de bonos verdes e incluso de los fondos de pensiones más conservadores.
La inversión ESG está ejerciendo presión para mejorar y estandarizar el marco y para presionar a los responsables políticos para que lo hagan obligatorio.
Como ejemplo, la Comisión Europea en junio de 2019 incorporó en sus directrices las recomendaciones del TCFD como parte de sus requisitos de presentación de informes corporativos no financieros. Además, UK anunció en Noviembre de 2020, que hará obligatorio los informes alineados con TCFD para 2025,.
Además, los índices ESG como el CDP ya incluyen como parte de su cuestionario las recomendaciones de TCFD.
Con suerte, con el tiempo un estándar y una plataforma de reporting se convertirán en dominantes y simplificarán el trabajo de divulgación de las empresas y la fuente principal de información para los inversores.
¿Por qué los ciudadanos de este mundo deberían apoyar empresas cuyo único propósito es el enriquecimiento de unas pocas personas?
Paul Polman, Presidente de IMAGINE y ex CEO de Unilever
Es un círculo virtuoso donde los inversores estarán interesados en construir sus carteras con empresas que demuestren una gestión adecuada de sus riesgos.
Empresas que aprovechan sus oportunidades relacionadas con el cambio climático.
Además, las empresas se esforzarán más por atraer capital, talento y clientes. Esto lLo harán reduciendo su impacto ambiental y desarrollando productos y servicios bajos en carbono.
Parece que todo se está alineando para que las empresas creen valor para el triple resultado: planeta, personas y ganancias.
En Resumen
El cambio climático está afectando al planeta y a los ecosistemas en los que operan las empresas.
El sector financiero necesita alinear sus estrategias de inversión y considerar la inversión ESG al construir sus carteras.
Las divulgaciones no financieras como el marco TCFD brindan a los inversores información clave sobre los riesgos y oportunidades que enfrentan las empresas en las que invierten.
Finalmente, empresas que buscan atraer capital, talento y clientes, reducen su impacto ambiental y desarrollan productos y servicios bajos en carbono.
Como conclusión, TCFD está salvando al mundo, la pregunta es, ¿podemos acelerar su implementación, por favor?
Si encuentra el tema interesante, no dudes en compartir el artículo en las redes sociales para una mayor divulgación.
Muchas Gracias
Carlos Sanchez
